2025 年上半年，煅烧焦市场波澜起伏，价格走势如坐过山车，主要受原料价格波动与复杂供需关系的双重主导，市场交投氛围低迷，企业在困境中艰难求生。

      主要表现在：低硫煅烧焦市场表现低迷，主要下游石墨电极行情低迷，开工产能明显下滑，部分企业甚至暂时停产。中高硫煅烧焦产能虽增长，但铝厂自备煅烧炉开工，外采量下滑，负极石墨化市场开工率恢复缓慢，导致市场交投弱势。

      一、价格走势：先涨后跌，各型号分化

      价格方面，各型号煅烧焦价格年初暴涨后持续下行。

      截至6月23日，低硫煅烧焦市场主流价格4350元/吨，较年初微涨50元/吨，涨幅1.16%，但同比去年大幅上涨24.29%；

      中高硫煅烧焦（硫3.5%普货）市场主流价格2150元/吨，较年初上调150元/吨，涨幅7.5%，同比上涨16.22%；

      中高硫煅烧焦（硫3.0%，钒<400）市场主流价格3150元/吨，较年初上调260元/吨，涨幅9%，同比去年上涨31.25%。

      二、市场细分：低硫低迷，中高硫过剩

      从市场细分来看，低硫煅烧焦市场受下游需求萎缩影响，供需失衡，企业减产停产。原料低硫石油焦价格波动，部分企业因采购节点、库存等因素亏损严重。主力下游石墨电极需求低迷，增碳剂用低硫煅烧焦量减少，特种石墨、钛白粉用低硫煅烧焦量下滑，多数钛白粉企业放宽煅烧焦硫含量要求。阴极炭块用低硫煅烧焦量相对稳定，但对价格接受能力有限。1-2 月价格受原料影响上涨，3-6 月原料价格下滑，下游需求支撑不足，库存高位，出货困难。

      中高硫煅烧焦市场同样欠佳，处于过剩状态，企业缺乏定价话语权。一季度石油焦价格上涨，企业因执行长期订单、价格上调迟缓而普遍亏损。3 月新增产能投产，负极材料需求未达预期，负极石墨化价格下滑，普货煅烧焦企业出货承压。电解铝用煅烧焦量下滑，部分企业转采预焙阳极或自备煅烧炉开工。上半年，硫 3.0-3.5% 普货煅烧焦生产量下滑，硫 4.0-4.5% 普货煅烧焦供应增加，受负极石墨化企业降本及生产利润影响。

      三、供需格局：供应增长，需求疲软

      供应方面，百川数据显示，2025 年上半年 1-5 月中国商业煅烧焦总产量 410.62 万吨，较 2024 年同期增加 6.13 万吨，增幅 1.52%。

      1-6月，多家企业新增产能，如江苏汇纳新材料、湖北索通炭材料等。

      需求层面，铝用炭素市场，2025 年中国预焙阳极市场交投良好，但个别企业煅烧焦富裕外销，铝厂对煅烧焦需求量较 2024 年同期下滑。钢用炭素市场，受钢厂开工低迷影响，石墨电极产能增长缓慢，国内市场需求不及预期，出口受阻，对煅烧焦需求欠佳。负极材料 & 负极石墨化市场，煅烧焦用于负极材料及石墨化填充料，但部分企业工艺改造，对煅烧焦需求减少，且负极材料交投弱势，负极石墨化企业产能开工恢复缓慢，对煅烧焦价格接受能力弱，需求量提升缓慢。

     四、成本利润：亏损加剧，经营艰难

      成本利润方面，低硫煅烧焦行业上半年平均亏损200元/吨左右，较2024年同期下滑明显。

      1-2月原料价格坚挺，下游市场低迷，企业亏损；

      3月后原料、煅烧焦价格下跌，下游采购谨慎，企业被迫亏损销售；二季度原料价格持续下滑，企业因前期库存累积，利润亏损300-400元/吨。

      中高硫煅烧焦企业上半年以亏损生产为主，仅个别企业因原料成本控制合理有微利。

      1-2月石油焦价格上涨，企业普遍亏损；

      2月末-3月初市场稍有好转，部分企业有利润；

      3-6月行情持续低迷，企业销售倒挂，亏损逐月增加，至6月底行业普遍亏损200元/吨。

      五、进出口态势：进口结构变化，出口竞争激烈

      进出口数据显示，2025年1-5月中国已煅烧石油焦进口总量9.62万吨，同比增加44.41%。其中硫含量小于0.8%的进口量3.18万吨，占比33.15%，同比减少29.55%，进口金额减少19.40%；中高硫煅烧焦进口量6.43万吨，占比66.85%，同比大幅增加201.34%，进口金额增加233.08%。进口主要来自阿联酋、哈萨克斯坦、俄罗斯等国。同期，中国已煅烧石油焦出口总量48.47万吨，较2024年同期减少25.36%，出口主要为铝用中高硫煅烧焦，出口金额同比减少1.73%。低硫、中高硫煅烧焦出口量均较2024年同期减少，出口竞争激烈，价格突破新低。

      六、库存情况：低硫高企，中高硫先稳后升

      库存方面，低硫煅烧焦上半年市场库存整体高位，下游需求萎缩导致销售受阻、库存累积。中高硫煅烧焦 1-2 月交投尚可，库存合理，3-6 月下游指标货需求下滑，负极石墨化加工费低位，对普货煅烧焦需求疲软，生产企业库存持续高位。

     七、下半年展望：形势严峻，难有改观

      展望 2025 年下半年，原料面石油焦价格预计先涨后跌。

      三季度下游补库增加，国内低硫焦供应偏紧，市场利好，但补库完成、炼厂检修结束后，价格将下跌调整。石油焦价格区间预计为：低硫焦（硫 0.5% 左右）3000-4000 元 / 吨，中硫焦（硫 3.0% 以内）2400-2900 元 / 吨，高硫焦（5.0% 左右普货）1300-1800 元 / 吨。

      供需面，预计 2025 年国内商业煅烧焦产量将达史上*高值，约 1000 万吨，较 2024 年增加 36 万吨。需求方面，除电解铝外，其他终端下游市场预计弱势，对煅烧焦需求下滑，价格接受能力差，需求增量相对供应增量微不足道。

      综合来看，2025 年下半年煅烧焦市场难有明显改观，需求依旧弱势。预计下半年低硫煅烧焦价格整体较上半年趋稳，不同原料的低硫煅烧焦市场主流成交价格将在一定区间波动；中高硫煅烧焦市场价格将与原料石油焦紧密联动，受供需关系影响，市场形势将更加严峻，不同指标的中高硫煅烧焦出厂主流成交价格也将面临较大压力。

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